金剛石工具需求年均增長15%：金剛石由于其超強(qiáng)的硬度而被廣泛地應(yīng)用于工具制造，石材、機(jī)械、建筑、交通、汽車及國防工業(yè)等多個領(lǐng)域都是其下游?！?017～2028年中國金剛石工具行業(yè)市場深度分析報告》指出，2018年全球金剛石工具的市場容量已突破300億美元，2022年將突破400億美元，一直保持年均15%左右的增長率。國際金剛石工具產(chǎn)業(yè)加速向中國轉(zhuǎn)移，國內(nèi)金剛石工具需求增速有望超過世界平均水平。

　　上半年出口下降，毛利率繼續(xù)提升：上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.64億元，同比下降18.12%。上半年收入下降主要是由于主導(dǎo)產(chǎn)品出口下降。上半年，美洲、歐洲地區(qū)出口分別下降32.87%、30.16%；整體出口下降29.92%。上半年營業(yè)毛利率34.77%，比去年上升2.43個百分點；主要原因是產(chǎn)品提價、工藝改變降低原材料成本。

　　磁力鉆企業(yè)募集資金項目增加高端產(chǎn)品產(chǎn)能：擬發(fā)行不超過4340萬股，募集資金用于激光焊接金剛石工具技改、小型建筑施工機(jī)具技改和技術(shù)中心建設(shè)項目。項目總投資為40750萬元，建設(shè)期2年。項目達(dá)產(chǎn)后，新增產(chǎn)能金剛石圓鋸片84萬片、工程薄壁鉆頭90萬支、鉆孔機(jī)35萬臺、切割機(jī)3萬臺，年新增收入75024萬元，凈利潤10841.57萬元。

　　磁力鉆企業(yè)合理估值為13.2～13.65元：我們預(yù)計2009～2011年分別實現(xiàn)每股收益0.33元、0.39元、0.48元。我們按照最近發(fā)行的三家中小企業(yè)板上市公司發(fā)行市盈率平均數(shù)31.78和25.67倍測算(2008年攤薄和2009年動態(tài))，發(fā)行價格區(qū)間8.47～10.17元，均值9.3元。按照2009年40倍、2010年35倍PE對公司進(jìn)行估值，公司合理價在13.2～13.65元之間。

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